今晚美股收市之後，全球市值最高嘅科技巨企蘋果（Apple）將會公布 2026 財政年度第二季業績。呢份業績報告嘅意義遠超一般季度財報，因為佢係行政總裁Tim Cook喺 9 月 1 日正式卸任之前，最後一份完整嘅季度成績單。市場唔單止關注數字本身，更加關注呢間市值超過三萬億美元嘅科技帝國，喺領導層交接期間能唔能夠維持增長動力。

首先睇下市場預期。根據多間分析機構嘅共識預測，蘋果第二財季收入預計大約係 1,097 億美元，按年增長約 15%。每股盈利（EPS）預期約為 1.95 美元，按年增長約 18%。如果實際數字符合或者超過呢啲預期，將會係另一個創紀錄嘅季度。

分產品線嚟睇，最受關注嘅當然係佔咗營收半壁江山嘅手機業務。分析師共識預期 iPhone 收入大約係 565 億美元，按年增長約 20%。增長最大嘅推動力嚟自中國市場——據報導，中國市場嘅手機出貨量喺今年第一季按年大幅增長咗 20%。呢個數字之所以咁重要，係因為中國市場過去兩年一直係蘋果最大嘅隱憂：本地品牌華為強勢回歸、消費者換機周期延長、加上中美地緣政治緊張帶嚟嘅品牌風險，都令投資者擔心蘋果喺中國嘅增長已經「見頂」。現時 20% 嘅增長數據，起碼暫時緩解咗呢種焦慮。

服務業務係另一個亮點。分析師預期服務收入將會達到約 300 億美元，繼續保持穩健增長。服務業務包括 App Store 收入分成、訂閱服務、廣告收入同埋支付服務等，利潤率遠高過硬件業務。對蘋果嚟講，服務收入佔比持續提升，係撐起佢高估值嘅關鍵邏輯——投資者願意為一間擁有超過 20 億活躍設備用戶基數嘅經常性收入平台支付溢價。

但今次業績發布最獨特嘅睇頭係領導層交接。蘋果今年 1 月宣布，庫克將會喺 9 月 1 日卸任行政總裁，由現任營運總監特納斯（John Ternus）接手。呢位意味住今次業績電話會議，將會係分析師首次有機會就領導層過渡向管理層提問。特納斯係蘋果硬件工程部門嘅老臣子，主導咗近年嘅產品設計同供應鏈管理。但佢能唔能夠好似庫克咁，同時駕馭到華爾街嘅期望管理、維護中國政府關係，以及處理全球供應鏈嘅複雜協調，依然係一個好大嘅問號。

更加值得關注嘅係蘋果喺人工智能（AI）領域嘅佈局。蘋果舊年推出嘅智能功能整合策略，試圖將 AI 能力融入手機、電腦同平板電腦嘅操作系統入面。市場正密切觀察呢啲功能係咪真係可以刺激用戶加速換機。如果答案係肯定嘅，蘋果嘅手機業務將會進入一個新嘅增長周期；如果消費者認為現有設備已經「夠用」，咁換機周期可能會進一步拉長，呢點對蘋果硬件收入增長嚟講會係長期壓力。

從市場環境嚟睇，蘋果公布業績嘅時間點非常微妙。呢個星期係美國科技巨頭嘅業績高峰期，喺蘋果之前，微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）等公司已經公布咗各自嘅業績，市場反應不一。部分公司業績後股價出現明顯分歧，代表投資者正更加「挑剔」咁審視每一間公司嘅具體表現，而唔係盲目追捧成個科技板塊。喺呢種環境之下，蘋果業績嘅指引展望——特別係第三財季嘅收入指引——可能比第二財季嘅實際數字更加重要。歷史數據顯示，蘋果業績後嘅股價波動往往係由前瞻指引帶動，而唔係當季業績本身。

展望今晚業績電話會議，市場最關注三個問題：第一，中國市場手機銷售勢頭能唔能夠喺第三財季延續？第二，人工智能功能嘅用戶採用率數據點樣，管理層會唔會提供更具體嘅量化指標？第三，由庫克過渡到特納斯嘅領導層更替，會點樣影響公司嘅長期戰略方向？呢啲問題嘅答案，唔單止決定蘋果嘅股價走勢，亦會為成個科技板塊下半年嘅表現定下基調。