4月26日，彭博「霍爾木茲海峽追蹤器」顯示一組令人震驚嘅數字：當日由波斯灣向外通行嘅船，得一艘小型沿岸貨船；反方向入去嘅，亦都只得一艘小型化學品兼成品油輪。換句話講，過去13日，呢條承擔全球三分一海運石油嘅水道，事實上已經暫停。同一日，布蘭特原油單日升穿每桶107美元；而美國總統特朗普就取消威特科夫同庫什納原本訪問巴基斯坦、同伊朗方面談判嘅行程。

先睇返過去兩星期時間線。4月13日，美國中央司令部正式啟動針對伊朗港口嘅海上封鎖。伊朗嘅回應，就係全面派出革命衛隊嘅「蚊子艦隊」，喺霍爾木茲海峽內用小型快艇登船、扣押同驅趕油輪。而家唔係單方面美國封鎖伊朗出口，而係伊朗同時封鎖成條海峽嘅通行權。彭博形容呢個格局係「dual blockade」——美國前門封船，伊朗後門堵港。雙方互不退讓，結果就係成條海峽實際上停止運作。

根據彭博4月26日報告，過去一星期，霍爾木茲海峽油輪流量一直接近零，係有正式紀錄以來第一次。CNBC同日市場數據顯示，布蘭特原油由4月23日嘅103美元，升到4月26日收市107.89美元，單日升幅超過2%。CNN中東組4月25日分析引述美國海軍消息指，自封鎖開始以來，已有37艘油輪同貨船被迫改行好望角航線，運費即刻升三倍，每艘船額外延誤超過14日。

特朗普4月26日下午喺Truth Social發文，話伊朗提出咗唔少，但仍然唔夠。之後佢就宣布取消威特科夫同庫什納原定前往伊斯蘭堡、同伊朗方面談判嘅行程。半島電視台同日報道，伊朗總統佩澤希齊揚亦同步召開記者會，明確話伊朗唔會喺威脅同封鎖之下談判。

更加值得注意係，自從以色列喺開戰初期擊殺最高領袖阿里·哈梅內伊之後，繼任嘅小哈梅內伊，即穆吉塔巴·哈梅內伊，一直未公開露面。不過，4月26日佢經由伊朗國家通訊社發出首份書面聲明，講明封鎖霍爾木茲海峽呢個槓桿，必須繼續使用。即係話，伊朗最高層已經正式拒絕恢復海峽戰前狀態。

而家最大矛盾就喺呢度。表面睇，特朗普擁有絕對海軍優勢，第五艦隊同核動力航母都已經進駐波斯灣外圍。但如果真係動手摧毀伊朗能源節點，油價好可能即刻衝上每桶150美元，引爆全球供應鏈同通脹第二波海嘯，反過來壓死共和黨自己嘅中期選情。所以特朗普而家嘅姿態，只能停留喺show，唔敢升級到kill。市場稱之為「fingers off the throttle」——手已經擺喺油門上面，但唔敢踩到底。

伊朗就正正睇穿呢一點，所以堅持十點清單入面最硬嗰一條：要美國永久承諾唔再攻擊伊朗。呢個要求等於要超級大國公開認輸。雙方都收唔到手，封鎖配封鎖，兩條鎖鏈自然就鎖死成條航道。

美國過去70年扮演「全球能源治安官」角色，核心前設係：無論邊個想郁霍爾木茲海峽，最後都要睇美國面色。但而家伊朗用一支戰鬥力遠遠不及美軍嘅「蚊子艦隊」，實際上癱瘓咗成條海峽，等於正面戳破呢個神話。

亞洲買家，包括印度、中國、日本、南韓，過去兩星期都開始直接同伊朗同阿曼磋商替代通行方案，繞開華府嘅協調機制。德黑蘭已經同多間印度國有煉油商達成過渡採購安排，部分結算改用非美元貨幣支付。

國際船運市場方面，波斯灣船隻嘅戰爭風險保費，出現自2003年伊拉克戰爭以來最大升幅。即係每艘超大型油輪，每一程要額外付出數百萬美元成本。成條石油定價鏈，正被迫脫離倫敦、紐約傳統清算秩序。