內地股市七月急瀉，觸發北京罕見密集出招托市。國有資本運營平台中國國新同中國誠通上周日（19日）晚罕有齊發公告，披露已合共動用約600億元人民幣（約650億港元）增持中國股票資產，並承諾繼續加碼，係時隔15個月「國家隊」再度聯手出手；連同監管層、險資、央企多路資金接力進場，A股周二終於絕地反彈，科創50指數單日狂飆10.73%，創21個月嚟最大單日升幅，有內地傳媒形容為「大奇蹟日」。

今輪跌浪嘅震央喺科技股。滬深300指數由6月下旬年內高位輾轉回落，至上周五累瀉逾一成；上證指數當日重挫3.05%失守3800點，全市場逾5,000隻股份下跌、近200隻跌停，A股市值單日蒸發超過4.5萬億元人民幣；滬指全周瀉5.81%、創業板指瀉10.78%，齊創年內最大周跌幅。分析指，美股人工智能股遭拋售、費城半導體指數陷入技術性熊市，加上南韓科技股去槓桿引發連鎖反應，記憶體股SK海力士（SK Hynix）月中單日曾瀉9%，再夾埋美伊衝突升溫，令前期炒高嘅晶片股首當其衝。

暴跌驚動中南海。證監會主席吳清周一到證券營業部調研，同散戶代表面對面座談，揚言「全力維護市場平穩運行」，同日再召開券商及基金機構座談會；總理李強主持國務院常務會議，部署支持服務業擴能同基建「六張網」，國家發改委主任鄭柵潔則召開民營企業座談會穩住民企信心。險資方面，中國平安、中國人保、中國太保、新華保險同中國人壽五大險企一連兩日先後表態加碼權益投資，其中中國人壽更披露單日淨買入A股及基金等權益資產超過100億元人民幣（約110億港元）；中國鋁業、中國中車等多家央企控股上市公司亦披露增持回購計劃，單係周一盤後已有28間公司出手，涉款上限合計逾100億元。

政策組合拳下，周二A股上演深V反轉：滬指收升1.79%，創業板指飆7.05%，半導體板塊由最多跌近7%爆拉領漲，成交近3萬億元。追蹤科創50嘅ETF成交急增，被視為國家隊入市提速嘅訊號，資金異常流入科技股ETF，或意味住向來只買大價股嘅「國家隊」轉軚兼掃科技股；華夏科創50ETF周一尾市成交急增至235億元，創2024年10月以嚟紀錄。不過周三大市衝高回順，滬指僅微升0.07%收3867點，反映信心未完全修復。

值得留意係，今輪震盪正正源於晶片股炒風過熱：記憶體晶片股兆易創新（GigaDevice）A股6月29日高見846.66元人民幣，4月底至6月底短短兩個月飆逾1.7倍，其後兩星期內瀉三成、H股高位累跌更超過四成；一度貴為「股王」嘅聯訊儀器亦較6月高位挫逾四成。法國興業銀行（Société Générale）估算，中國市場成交量佔全球股票買賣接近三分之一，散戶主導嘅市場大上大落。適逢內地第二季經濟增長遜預期，市場焦點已轉向預期月底召開嘅中央政治局會議，睇定北京會唔會再加碼。