中國國家統計局周三（15日）公布，第二季國內生產總值（GDP）按年增長4.3%，較首季嘅5%回落0.7個百分點，跌穿全年4.5%至5%增長目標嘅下限，並低過市場預期嘅4.5%，係2022年底疫情以嚟最弱嘅季度增長；按季計亦只係增長0.9%，遜於首季嘅1.3%。上半年整體經濟增長4.7%，GDP總量約69.57萬億元人民幣。統計局副局長毛盛勇承認「外部不穩定不確定因素較多，國內供強需弱矛盾突出」。

撐起半邊天嘅係出口。海關數據顯示，6月出口以美元計按年急升27%，遠超5月嘅19.4%，係2021年10月以嚟最勁；進口更飆36%，單月貿易順差擴大至1,256億美元（約9,800億港元）。海關總署副署長王軍指，受惠全球人工智能（AI）熱潮帶動晶片同電子設備需求，上半年電子元件、電腦零部件等產品進出口大增近57%，達5.1萬億元人民幣，惟承認下半年「仍然面對嚴峻風險挑戰」。有航運界人士指，部分升幅嚟自美國零售商趕喺特朗普政府預期下半年再加關稅之前提早入貨；德國同歐盟亦正商討點樣應對中國貨急速湧入。

內需就完全係另一幅圖畫。上半年社會消費品同服務零售總額僅增2.7%，商品零售更只係升1.1%；固定資產投資按年跌5.7%，房地產開發投資瀉足18%，新建商品房銷售面積同金額分別跌11.6%同13.6%。樓市持續尋底蠶食咗家庭財富同消費意欲，北京老佛爺百貨5月底結業正係寫照；美國同伊朗2月底開戰後油價抽升，推高進口成本，市場更憂慮出現滯脹。

就業數據亦暗藏隱憂。官方公布上半年城鎮調查失業率平均5.2%，6月回落至5%；但人民銀行前顧問、清華大學學者李稻葵上周六（11日）喺中國宏觀經濟論壇研討會上測算，計埋過去兩年搵唔到工、已經跌出統計口徑嘅「受挫勞動人口」，廣義失業率實際高達10.2%，長期受挫失業人口約2,400萬，當中1,300萬係16至24歲青年，直言「對社會穩定非常不利」。

政策層面，總理李強日前主持經濟形勢座談會，強調要「在改善民生中擴大內需」，加快製造業數碼化智能化轉型，推動AI等新技術規模化商業化應用。市場焦點落喺本月底召開嘅中央政治局會議，惟路透社引述分析指，出口暫時仍然強勁，加上高層忌憚債務膨脹，未必急於大規模「放水」。國際貨幣基金組織（IMF）上周雖然調高中國今年增長預測至4.6%，但警告油價持續高企將構成下行風險。港股對疲弱數據反應冷靜，恒指周三不跌反升1.4%，收報24,681點。