日本政府周二公布嘅初步數據顯示，今年1至3月首季經濟按年化率增長2.1%，超出市場預期，顯示即使面對伊朗戰事推高能源價格，經濟仍然保持強勁韌性。日本實質本地生產總值，即GDP，按季節調整後較上一季增長0.5%，係連續第二個季度錄得擴張。呢個年化數字，就係假設季度增長率持續一整年嘅情況下會達到嘅增長幅度。

私人消費同企業開支增加，成為今次增長嘅主要推動力。政府支出亦提供咗有力支持。根據內閣府數據，私人消費按季上升0.3%，年化率達1.1%；公共需求亦按季升0.3%。日本經濟去年7至9月曾經收縮，其後10至12月勉強錄得0.2%按季增長，而今年首季表現明顯好轉，顯示出復蘇勢頭。

資源貧乏嘅日本，最大挑戰始終係能源供應同價格波動。布蘭特原油喺伊朗戰前每桶約70美元，最近已升至近110美元水平。波斯灣石油出口至亞洲嘅關鍵通道荷爾木茲海峽，因為戰事而實際上被封鎖，嚴重影響石油運輸。日本政府已釋放部分石油儲備，並積極尋找替代路線，以減輕衝擊。今季整體進口增長0.5%，出口則增加1.7%，顯示外需仍然穩健，汽車同科技產品出口表現尤其突出。

一種同石油相關嘅產品石腦油短缺，更成為日本近期嘅新聞焦點。石腦油係製造浴缸、塑膠製品等日常用品嘅重要原料，短缺問題已開始影響多個行業。首相高市早苗已經承諾，會全力確保供應充足，以維持經濟增長勢頭。分析認為，呢樣很可能需要相當大規模嘅政府支出支持。

日本經濟研究中心最近嘅報告指出，日本將會維持溫和增長，主要靠增加人工智能技術同國防開支帶動。Amova Asset Management首席全球策略師Naomi Fink就話：「需求嘅廣度顯示出高質素增長畫面，可能增加通脹擴散嘅證據。」能源成本上升正推動整體物價上漲，而今年首季較強勁增長，可能令日本央行傾向加息，逐步擺脫多年來利率接近或低於零嘅超寬鬆政策。

雖然日本通脹率低於美國，但工人工資仍然落後於物價升幅，普通市民生活壓力依然存在。東京基準日經225指數，雖然最近一直處於高位，但周二早市已下跌0.6%，反映市場對未來能源成本同地緣政治風險嘅擔憂。