近期中國極力鼓吹人民幣取代美元結算，多名訪華的外國政要也公開附和，但實際上就連與中國友誼無上限的俄羅斯都不信，該國央行指由於人民幣不能自由兌換，且缺乏對沖工具，因此向人民幣結算過渡「存在風險」。同時，人行行長急忙宣示已「基本停止」人民幣常規干預，但又不忘強調「仍保留干預權利」。

俄：人民幣無法自由兌換風險大

雖然自俄羅斯入侵烏克蘭以來，人民幣已逐步取代美元成為俄羅斯交易量最大的外幣。但根據俄羅斯媒體和中國財經自媒體的綜合報導，俄羅斯今年一直在出售人民幣而購買美元和歐元。就在4月10日這一天，俄羅斯央行出售了價值38億盧布的人民幣並進行結算。

報導指出，俄羅斯央行研究和預測部於4月10日發表了一份名為「俄羅斯金融部門和金融工具審查」的報告，主要包含三個重點。首先，向人民幣結算過渡存在風險；其次，風險的主要原因是無法自由兌換和缺乏對沖工具；第三，俄羅斯因此在今年一直出售人民幣，購買西方貨幣。

報告提到，在西方制裁的背景下，改變俄羅斯出口業者的結算結構以及調整外部交易對手的組成，並不能消除貨幣風險。如果能保留舊有的「不友好貨幣」（即西方貨幣）合約，俄羅斯央行鼓勵業者加強這些合約。與報告內容相呼應的是，俄羅斯國際文傳電訊社在11日報導中提到，俄羅斯央行公開警告出口商，根據與中國簽訂的舊合約向人民幣結算過渡存在風險。

報告指出，支付貨幣通常與合約貨幣不同。合約通常以美元和歐元計價，而結算則轉換為「友好國家」貨幣（即人民幣），這將共同增加貨幣風險。而人民幣在支付中所占的比重上升，意味著出口商將合約結算轉換為中國貨幣，這將進一步增大結算風險。

該報告明確指出，人民幣無法自由兌換或具有有限兌換性，並具有較高的波動性特點。與美元和歐元相比，人民幣等「友好國家貨幣」的衍生品市場往往不太發達，這使得難以對沖友好國家貨幣的風險。

報告還表示，由於俄羅斯與一些「友好國家」之間的雙邊貿易額不平衡，這使得向盧布結算的過渡變得複雜，盧布與這些「相應貨幣」（即人民幣）的供需可能會失衡。同時，一些國家在支付進口時要求使用美元和歐元，這給進口商品的結算帶來了額外的困難。再加上很大一部分進口合約仍需使用美元或歐元結算，因此，如果將結算轉移到人民幣，將大大削弱俄羅斯獲取西方貨幣的能力。

報告指出，通過出口獲得人民幣，然後出售人民幣以換取美元和歐元的交易鏈，大大增加了支付風險。因為這可能導致進口成本增加，而且還可能面臨二級制裁的問題。也因此，俄羅斯今年一直在出售人民幣並購買美元和歐元，僅在4月10日這一天，俄羅斯央行就出售了價值38億盧布的人民幣並進行結算。俄羅斯財政部還計劃在4月7日至5月5日期間出售價值746億盧布的人民幣，相當於每天出售價值37億盧布的人民幣。

易綱：過去干預是常態 正逐步退出干預但保留干預權利

與此同時，正在美國出席國際貨幣基金組織（IMF）及世界銀行會議的中國人民銀行行長易綱表示，中國已基本停止對人民幣的常規干預，未來可逐步減少干預的數量和頻率，從而逐步退出滙市干預。但他也強調，人行仍保留干預市場的權利。

易綱表明，過去人行致力於維持人民幣匯率穩定，干預確實是常態，但如果持續下去，歷史經驗證明：「終有一天市場會『擊敗』央行」。他認為，如果有正確的貨幣政策，央行的干預應該越少越好。

易綱指出，他並未宣布不干預匯市，當市場動盪時央行官員仍保留進場干預的權利，但基本上可以稱之為「有管理的浮動機制」。他強調，利率是關鍵，而匯率必須主要由市場決定。

易綱還提到，中國政府利用匯率和貨幣政策成功地將通脹壓力穩定地保持在2％左右，中國正追求一個平衡的資本經常帳，而非保持盈餘。人行將通過引導貨幣政策，使實際利率略低於潛在經濟增長率。

易綱：人民幣自由兌換「沒有具體日期」

當被問到何時可以實現人民幣自由兌換，易綱回應「沒有具體日期」，而中國的基本政策是提高人民幣的易用性。他還特別提到，現時中國民眾每年最多可以兌換5萬美元外幣，但99%人都沒有用完這個配額，意味配額沒有施加限制。

至於人民幣受美元影響而走勢波動、資本外流加劇，易綱急忙澄清，中美滙率處於均衡狀態，沒有突然大規模資本流出，中國亦不追求資本項目盈餘。《I》