中國汽車市場持續降溫。中國乘用車市場信息聯席分會公布，2026年5月全國乘用車零售量錄得151萬輛，按年下跌22.1%，係連續第8個月錄得跌幅。今年首5個月累計零售709.9萬輛，按年減少19.5%。面對跌勢未止，乘聯分會將2026年全年汽車銷售預測，由原先下跌1%，大幅調低至下跌11%。

不過，5月車市並非完全無起色。零售銷量較4月回升9.2%，反映北京車展帶動部分觀望需求釋放，加上當局推動汽車業「反內卷」，車企減少無序減價，消費者等待更低折扣嘅心態稍為紓緩。但按年跌幅仍然超過兩成，顯示中國汽車內需未真正回穩。

今輪跌勢最先重創傳統燃油車。中東局勢持續緊張，國際油價上升，增加駕駛成本，進一步削弱消費者購買燃油車嘅意欲。乘聯分會秘書長崔東樹認為，高油價係拖累燃油車需求嘅主要原因之一。另一方面，內地家庭購車補貼逐步縮減，加上消費信心偏弱，亦令大型消費品市場受壓。

新能源車表現相對較穩，但同樣未能獨善其身。5月新能源乘用車零售量約95萬輛，按年減少7.5%，已經連續第5個月下跌。不過，由於燃油車跌得更急，新能源車佔整體新車銷售比例升至62.9%，創歷史新高。換言之，內地每售出接近3輛新車，就有近2輛係純電動車或插電式混能車。

內需放慢之際，出口成為中國車企維持增長嘅重要出路。5月中國汽車出口約78.4萬輛，按年增加接近75%，當中新能源車佔出口量54%。純電動車同插電式混能車海外銷量按年增幅更加超過一倍。比亞迪、蔚來同特斯拉等品牌喺部分市場仍然錄得增長，反映中國車市正由依賴國內需求，進一步轉向海外擴張。

但出口增長亦無法完全抵消內需收縮。麥格理資本中國股票策略主管尤金‧蕭 (Eugene Hsiao) 指出，中國每年汽車零售量已經達到2300萬至2500萬輛，私家車普及程度相對成熟，未來5年至10年整體市場增長可能只會維持喺單位數水平。蔚來創辦人兼行政總裁李斌 (William Li) 亦曾形容，中國汽車業可能已經走過高速增長嘅「黃金時代」。

外資車廠壓力同樣增加。大眾汽車 (Volkswagen) 正加快同小鵬汽車合作，嘗試以本地研發嘅電動車、智能駕駛技術同軟件系統追趕中國品牌。中國車市由高速擴張轉入存量競爭，意味單靠減價已經難以搶客。車企下一場硬仗，將會係邊個可以喺盈利、技術同海外市場之間，率先搵到可持續嘅生存模式。