香港科技指數近幾個月持續下跌，同近期喺香港上市嘅幾家中國人工智慧公司股價大幅飆升，形成強烈對比。恆生科技指數一向被視為中國版納斯達克，指數成分股主要係騰訊控股、阿里巴巴同美團等傳統互聯網巨頭，雖然佢哋都有AI布局，但投資者擔心巨額資本開支短期難見回報，加上競爭激烈，盈利壓力大，導致指數喺2026年初一度跌入熊市，較2025年10月高位回落超過20%，全年表現落後大市。

與此同時，中國AI股熱潮正席捲香港股市。新上市嘅純AI公司如智譜AI（Zhipu AI）、MiniMax同北京海智科技集團，上市後股價最少升五倍以上，部分更達四倍至五倍升幅。呢啲新股專注大模型、晶片同具身智慧，成功捕捉市場對中國AI自立自強嘅憧憬，資金蜂擁而入。但恆生科技指數至今未完全受惠，因為呢啲新AI股尚未全面納入指數成分股，要等到6月8日季度檢討後，先會正式加入，預計合共權重達5%至7%，屆時可能帶來12.5億至17.5億港元被動資金流入。分析員指出，指數結構偏重傳統互聯網股，未能即時反映最新AI純玩概念，正係佢落後嘅主因。

香港證監會最近喺社交平台小紅書開設官方帳號，本意係加強同公眾溝通同推廣投資防騙知識，點知即刻被內地網民「騎劫」。一條帖文下面，最熱門評論就係「請拯救恆生科技」，短短幾日已經獲得近6000個讚，好多網民留言表達對指數持續低迷嘅不滿，反映市場情緒已達沸點。呢股失望潮，正正凸顯香港作為國際金融中心，雖然積極吸引AI公司上市，但指數表現卻未能同步跟上熱潮。

另一邊廂，中國AI產業嘅機器人熱潮亦正面臨商業化現實檢驗。以上海為基地嘅Agibot公司，就係典型例子。佢哋最近宣佈2026年為「部署元年」，已出貨超過1萬台具身智慧機器人，包括輪式同人形款式。喺一間模擬數據收集工廠入面，機器人正喺超市收銀台、廚房檯面、奶茶攤同玩具積木堆中，重複執行拿起、放置同折疊等工作，由人類操作員遠端控制。呢個「資料鑄造廠」表面好似科幻電影，但實際上係為AI模型收集真實世界數據，加速商業化進程。Agibot已部署G2型機器人喺消費電子精密製造生產線，負責裝卸同測試工序，預計第三季將擴大至100台以上。雖然呢類部署證明具身AI開始由實驗室走向工廠同零售場景，但分析員提醒，真正盈利化仍然落後，距離大規模取代人力仲有距離，投資者對AI概念股嘅炒作熱度，同實際商業回報之間，仍然存在落差。

香港科技股指數未能搭上中國AI順風車，主要有三大原因：首先，指數成分股以舊經濟科技巨頭為主，AI投資回報未見即時成效；其次，新一代AI上市公司雖然股價狂飆，但納入指數嘅時間滯後，資金未能即時帶動整體指數；最後，宏觀環境下，地緣政治風險同全球AI支出疑慮，都令投資者對傳統科技股持謹慎態度。雖然6月指數檢討後有望注入新動力，但短期內，投資者仍然要面對指數同個別AI熱股之間嘅明顯分化。市場人士認為，香港交易所繼續加快AI公司上市審批，同時北京大力推動科技自立自強，長遠有助港股重拾吸引力，但眼前嘅現實係，恆生科技指數要真正翻身，仲需時間消化呢波AI熱潮嘅結構性轉變。