內地樓市持續低迷，直接拖累地方政府其中一個主要財政來源——賣地收入。最新數據顯示，2024年5月份中國土地出讓收入按年跌咗近一成半，跌到過去十年同期最低水平。喺收入大幅減少嘅情況下，中共中央加快擴大財政開支，希望應對經濟壓力，但亦導致預算赤字持續擴大，外界對中國經濟基本面嘅憂慮亦日增。

根據新加坡傳媒同中國財政部6月20號公佈嘅數據，2024年5月，全國土地出讓收入錄得1,941億元人民幣，比去年同期下跌14.6%，係自2015年以嚟最差嘅5月份數據。報道話，房地產市場依然疲弱，令土地市場買氣極低，成為壓住地方政府財政同整體經濟其中一個關鍵因素。

同時統計顯示，2024年前五個月，中國政府總收入大約係11.2萬億元人民幣，但同期財政支出已升至14.5萬億元，赤字擴大至3.3萬億元，係三年嚟開支擴張最快嘅一段時期。政府主力將資金投放喺刺激經濟增長嘅政策，例如基建同推動消費升級。

高盛中國區首席經濟師王立升分析話，根據市場走勢，高盛預測今年全年中國土地出讓收入會比去年再跌多5%至10%。佢指出，內地房地產投資仲未見底，加上整體需求疲弱，政府財政面臨更大壓力，特別係地方政府好難靠自己財政力回穩。

外貿方面都唔見得樂觀。由於美國加徵對中商品關稅，唔少地區企業營運成本上升，經濟動力受限，地方政府更加依賴賣地收入，但地價又無力支持投資復甦，令佢哋進退兩難。

為咗刺激內需，中國政府近期推出一系列補貼計劃，包括鼓勵「以舊換新」消費，希望透過促進民間消費去拉動經濟。王立升預計，中央政府喺下半年會加大財政支出力度，應對通縮壓力，同時穩定市場預期。

佢又話，儘管今年上半年經濟增長可能接近5%目標，未必需要即時調整全年預算，但如果樓市繼續下滑、地方政府入唔敷支，中央最終都可能要出手加強協調，確保整體經濟唔會出現系統性風險。