去年7月工黨執政時，英國首相施紀賢爵士宣稱其政府將推動經濟「穩定」。然而，在管理英國公共財政方面，政府的做法至今顯得頗為雜亂無章。財政大臣瑞秋·里夫斯在其主要財政規則——平衡經常預算下僅保留99億英鎊的狹窄餘地，但最新的經濟預測迫使她在3月春季聲明中倉促削減140億英鎊開支，以恢復緩衝。近幾週，英國長期國債收益率持續攀升。經濟學家預測，為避免違反里夫斯的規則，秋季預算將需進一步削減開支或增加收入。

英國的財政調整引起國際貨幣基金組織（IMF）的關注。週二，IMF在對英國經濟的年度評估中建議「完善」英國的財政框架，以減少頻繁微調。政府應重視此建議。開支計劃理應適應利率、通脹或經濟增長前景的實質變化，但需把握平衡。頻繁更改部門預算與稅務政策，會損害家庭與企業規劃所需的清晰度。為滿足財政規則而迅速調整，亦增加政策失誤的風險。

里夫斯的盟友堅稱，財政大臣不會在下次預算中廢除去年10月制定的財政規則。此舉明智。穩定的開支限制有助於在政府部門間建立紀律。今年初，政府明智通過「預算責任憲章」，強調預算責任辦公室（OBR）的獨立評估重要性，並兌現工黨競選承諾，每年僅舉行一次「主要」財政活動。然而，即便如此，政府仍於3月在秋季主要預算前大幅削減福利開支，顯示難以完全避免臨時調整。

財政大臣如何避免未來財政微調？首先，她應在開支規則下保留更大餘地，尤其在經濟不確定性加劇時期。當債券收益率與增長預測波動時，狹窄餘地易被迅速侵蝕，迫使政府面對投資者對未來削減與加稅的猜測壓力。理想情況下，較大的餘地而非匆忙的政策調整，應吸收經濟預測變化的主要衝擊。

其次，政府可改善政策制定與預算責任辦公室預測的互動。例如，財政大臣可減少對OBR單一餘地估計的依賴，轉而根據其預測的置信區間校準緩衝。這能降低經濟政策過分受不確定預測假設影響的風險。

另一選擇是將財政規則的評估限定於每年預算一次，減輕政府在春季聲明時調整政策的壓力。但此改變需考慮OBR預測為金融市場提供獨立公共財政資訊的重要角色。不確定性可能引發對財政可持續性的自我實現擔憂。更佳做法是，政府可明確表示，財政規則的小幅違規不需在主要財政活動外調整政策。

工黨已改善英國的財政框架。更加重視經常預算，為政府借貸投資提升英國低迷的生產力創造更多空間。其憲章亦確立OBR的重要性。政府應堅持其規則，但改變遵守方式，以更穩健的餘地與更靈活的評估，確保財政政策既紀律嚴明又具適應性。