如果錯過了什麼，請原諒華爾街日報的編委會，但編委會不記得特朗普曾競選主張入侵巴拿馬並重新奪回著名的巴拿馬運河。然而，上週末這位候任總統卻威脅說，如果巴拿馬不滿足他的要求，將會受到懲罰。

特朗普在鳳凰城對群眾表示：「我們的海軍和商業受到了非常不公平且不明智的對待。巴拿馬收取的費用荒謬至極，非常不公平，特別是在考慮到美國對巴拿馬提供的極大慷慨——我說，美國的慷慨非常愚蠢。對我們國家的這種徹底掠奪將立即停止。」

他補充說：「我們將要求巴拿馬運河全面、迅速且毫無疑問地歸還給美國。我不會容忍這種情況。因此，我希望巴拿馬的官員能夠遵照指示行事。」

這從哪裡冒出來的？是否有某位航運大亨在特朗普耳邊低語？巴拿馬總統穆利諾迅速回應，表示巴拿馬將捍衛自己的利益。特朗普則在 Truth Social 上回應道：「我們拭目以待。」

那麼，特朗普到底是打算怎麼做——入侵嗎？或者讓美洲重新回到威廉·麥金利和西奧多·羅斯福的時代？讓我們引入一些事實吧。特朗普聲稱巴拿馬在剝削美國人的說法並無根據。無論船隻的國籍如何，所有船隻根據噸位和類型支付相同的費率。運載成品的貨櫃船支付的費用高於散貨船。約有75%的總費用為通行費，其餘25%則用於拖船或機車護航等服務。

當美國於1999年根據前總統卡特在1970年代談判的條約將運河移交給巴拿馬時，外界曾擔心巴拿馬是否能夠管理這條重要的通道。但巴拿馬運河管理局在保持其機構獨立性、以企業方式運作方面表現良好。

運河的預算由董事會、總統內閣和巴拿馬國會審核，盈餘則轉入政府金庫。然而，運河管理局在財務和管理上獨立於國家。由管理局規劃和建設的第三套船閘於2016年啟用，而非由巴拿馬政府完成。

加通湖是運河運作的關鍵，但它也為全國60%的飲用水供應提供支持，因此對於船運業者而言，供水優先級更高。2023年6月開始的一場厄爾尼諾乾旱持續了一年，導致湖泊水位下降，迫使運河管理局大幅減少每日通行次數。前巴拿馬運河管理員豪爾赫·基哈諾向我們表示，他估計這次事件導致管理局損失了約10億美元的收入。

為了保持競爭力並幫助客戶將產品送往市場，管理局採用了線上拍賣快速通行證的方式。願意支付更高費用的船隻可以更快通過運河，其餘的則需等待或選擇繞道好望角及蘇伊士運河。如果特朗普想對巴拿馬的價格施壓，他應該要求胡塞武裝停止在紅海對商業船隻發射導彈。

當運河由美國管理時，調整通行費僅為了收支平衡。但如今，巴拿馬運河管理局不用依賴美國政府來維持或支付資本支出。

基哈諾指出，建設一兩座新水庫以減輕水資源不確定性的成本可能超過20億美元。管理局必須考慮財務狀況，因此它根據運河的市場價值來計算費用，衡量船隻的大小、重量和需求。運河管理局會舉行公聽會，針對通行費的調漲進行討論，並根據反饋調整費率。

編委會懷疑特朗普是否了解這些情況，而他以發表驚人言論來吸引注意並迎合民族主義情緒而聞名。或許他對中國在拉丁美洲日益增長的影響力感到擔憂，這的確是真實的，且不符合美國的利益。運河五個貨運港口中的兩個由香港上市公司和記黃埔以特許權形式運營，其餘三個則由美國、新加坡和台灣的商業機構經營。

很難說應該多認真看待特朗普的抨擊。但威脅進行可能需要入侵的接管行動，恐怕會引發比他預期更多的麻煩。