美國經濟原本被預期會進入衰退。當聯邦儲備系統以自1980年代初以來最快的速度提高利率時，幾乎沒有經濟學家預料到經濟會在這種狀態下走向即將到來的總統選舉。事實上，甚至幾個月前，幾乎沒有人認為情況會這麼好。

自2023年初以來，按通脹調整的季度增長年化率平均為2.9%，高於長期趨勢。美國將於10月30日公佈今年第三季度的GDP數據。根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的一個通常可靠的模型，經濟可能以3.3%的年化速度增長，幾乎是7月份中位數預測的兩倍。

對賀錦麗來說，情況還在好轉。增長不僅穩定，通脹的放緩也使得普通美國人感受到實際的購買力增長。這可能解釋了為何長期對經濟狀況感到不滿的消費者終於開始變得樂觀。單憑這一點不足以決定結果：選民仍然認為特朗普的總統任期對他們的財務狀況會更好。然而，強勁的經濟將為賀錦麗在總統競選的最後十天提供有利的助力。

儘管GDP是極其廣泛的衡量指標，對選民來說可能過於抽象，但它與他們熟悉的更具體因素有著密切關聯，如工資和物價。《經濟學人》在建立預測選舉的模型時，確定了一些可能影響結果的經濟指標。特別有五個指標值得密切關注，隨著美國進入11月5日的投票：實際收入、實際消費、失業率、通脹和消費者信心。最近的數據對賀錦麗都是正面的。

首先看個人收入。最近幾個月，按實際計算的每人稅後收入以約2.6%的年增率上漲。這基本上與疫情前的平均水平相當，唯一顯著的不同是：去年更快的增長意味著收入水平比如果疫情前的趨勢要高。根據國會預算辦公室的估算，在新冠疫情到來之前，每人實際收入現在應該約為51,000美元，而實際上已經超過52,000美元。

收入的上升促使消費回升。在2022年和2023年，面對高通脹的影響，美國人的商店、餐館和娛樂場所的實際消費增長放緩。隨著通脹回落，他們的消費再次增長。在過去六個月中，實際消費同比增長2.8%，是兩年多以來的最快增幅，顯示出對經濟健康狀況的信心。

一段時間以來，分析師擔心這意味著美國人生活超出自己的能力，積累了不舒服的信用卡債務。但上個月對收入數據的重大修訂顯示，目前的個人儲蓄率約為5%，是2022年初的兩倍多。這意味著強勁的消費支出比之前認為的更具可持續性。

所有這一切的背後是一個穩健的勞動力市場和通脹的減速。五週前，當聯邦儲備系統開始降低利率時，對勞動力市場疲弱的擔憂不斷上升。儘管這種擔憂並未完全消除，但最近的數據令人感到放心。失業率已連續兩個月下降，在9月份降至4.1%。就業增長超出預期。25至54歲的勞動參與率接近84%，僅略低於歷史高點。同時，對於拜登總統的經濟管理的主要不滿來源——通脹也在持續回落，接近聯儲的2%目標。

“痛苦指數”，即失業率與年通脹率之和，是評估經濟如何影響普通人的一個簡單方法。在9月份，該指數降至6.5%，為2020年初以來的最低水平，那時特朗普仍在白宮任職。

人們是否注意到這些改善？儘管經濟強勁，最近一段時間最大的數據謎題之一仍然存在：儘管經濟表現良好，民眾的情緒卻持續低迷。今年年初，這一情況似乎終於有所改變，由密西根大學進行的受關注調查急劇上升。然而，最近幾個月又再次下滑。這現在似乎成為對賀錦麗最重要的經濟指標。

然而，仔細檢查後，情緒可能並不那麼悲觀。根據兩位曾在拜登白宮工作的經濟學家卡明斯和泰德斯基的一項新研究，密西根大學的調查方法在四月份變更，從電話訪問轉為網上訪問，導致該指數大約下降11%。如果仍然使用舊方法，該指數實際上將在接近三年高點附近波動。

與此同時，另一個經濟情緒指標——高盛銀行根據社交媒體帖子計算的指數則顯得更加樂觀。該指數的上升趨勢顯示出過去半年明顯的樂觀情緒上升。這對賀錦麗來說是一個可喜的發展。