中共二十屆三中全會公報定調「全面深化改革、推進中國式現代化」,但未發布任何振奮人心嘅經濟刺激對策。三中全會結束後,官員提出咗一系列睇似矛盾嘅承諾,例如喺實現工業體系現代化嘅同時擴大內需,以及喺刺激增長嘅同時抑制債務風險,但未有說明點樣解決呢啲政策目標之間嘅矛盾。
人哋越嚟越擔心,如果唔進行結構性改革,等消費者喺經濟中發揮更大作用,債務將會繼續超過經濟增長,並推高風險。中共中央政策研究室副主任唐方裕喺新聞發布會上承認咗挑戰嘅存在,表示推動中國特色現代化面臨好多複雜嘅矛盾同問題,必須克服多重困難同阻礙。他指出,改革越係向縱深推進,觸及嘅利益矛盾越係複雜尖銳。
中國政策中嘅矛盾存在已久,包括提高製造業附加價值、增強社會保障、放寬土地使用同改善地方政府稅收等等。然而,做出艱難選擇嘅任務日益緊迫,因為中國經濟正面臨多重挑戰,例如低迷嘅房地產市場、通貨緊縮風險、外國提高關稅、地方政府債務危機等。
凱投宏觀嘅中國經濟研究主管埃文斯-普里查德警告,高負債水平加上不斷增加嘅通縮壓力,最終可能導致日本式嘅低增長同極低通脹。
三中全會發布嘅初步聲明大量延續現有政策,令啲經濟學家感到失望。法國外貿銀行亞太區首席經濟學家埃雷羅表示,太陽底下無新鮮事,無以消費為主導嘅增長,無提到市場力量嘅作用。澳洲蒙納士大學商學院教授史鶴凌提出類似觀點,他認為此公報內容令人失望,對於點樣提振中國消費者信心、應對外資出逃等外部挑戰,或者揭櫫經濟新思路等重要方向付之闕如,彷彿撰稿者已經「躺平」。
中國股市週五表現持平,略高於2024年初創下嘅五年低點,顯示全會未能提振投資人嘅情緒。中國預計喺未來幾日發布一份包含更詳細政策計畫嘅文件。
2013年嘅中共三中全會曾聲稱將使市場喺資源分配中發揮決定性作用,包括使內需消費成為成長動力嘅目標等等。但喺幾年之內,中共開始倒退,然後走向新嘅方向。好多分析家認為,國家安全嘅考慮將中國推向相反方向發展。共產黨決定以黨為核心,政府近年嚟加強咗對科技、金融等廣泛經濟領域嘅監管打擊。
習近平去年提出新術語「新質生產力」作為新嘅成長動力,希望透過科學研究同技術突破實現工業擴張,使中國擺脫中等收入陷阱。然而此政策方向再次繞開咗消費者,全會重申咗呢一點。穆迪分析公司經濟學家克魯斯指出,喺擴大經濟供應同促進家庭支出之間仍然存在緊張關係,公報主要集中喺「新質生產力」、「科技革命」同「產業變革」,對民生嘅支持直到尾聲先提及。