中國好多城市多年嚟用唔透明嘅融資方式，共背負7兆至11兆美元嘅隱性債務，呢個成為中國經濟崛起嘅重要推手，但亦導致好多荒涼閒置嘅公共設施，象徵住經濟增長如海市蜃樓，中國嘅未來遠遠冇保障。華爾街日報報導以廣西壯族自治區柳州市為例，說明呢個現象唔單止反映咗中國好多城市嘅現狀，亦揭示咗呢種經濟增長嘅不穩定性。

2019年初，柳州市官員對未來充滿信心，當時中國經濟繁榮，柳州正喺籌建新嘅工業區同高架輕軌系統。呢啲建設資金嚟自複雜嘅國有融資平台，即係替地方政府舉債嘅融資平台。柳州市籌集咗數十億美元資金，用於新工業區嘅基礎設施建設。一家國有融資集團喺區內購置土地，並開設酒店同遊樂園，但剩低嘅土地就處於閒置狀態。

而家，柳州市好多街道幾乎空無一人，輕軌建設亦停滯不前，留下未完工嘅軌道同圍欄，擋住咗行人嘅去路。報導指出，呢啲融資平台投資嘅開發項目大多冇產生任何經濟效益，隨住中國房市惡化，仰賴出讓土地畀開發商獲取收入嘅地方政府已經無法如願。

有經濟學家估計，中國地方政府隱性債務總規模已達7兆至11兆美元，約為中國中央政府債務規模嘅兩倍，但實際債務總額無人知曉，甚至連中國政府都唔清楚，其中多達8000億美元面臨好高嘅違約風險。如果融資平台無法償還呢啲債務，中國政府唔係花錢援助，製造更大問題，就係畀融資平台破產，使中國銀行業面臨嚴重損失，引發信貸緊縮，進一步削弱經濟增長。

報導提到，地方官員而家喺擔責，前中共柳州市委書記吳煒喺2023年11月落馬，罪名之一係「大搞勞民傷財嘅政績工程」。柳州市已公布財務報告嘅9家地方政府融資平台，資金均陷入緊縮，帳面現金佔總資產嘅比例唔夠5%。截至2023年底，呢啲融資平台嘅計息債務總額直逼290億美元，柳州市政府名下嘅債務總額亦有約120億美元。柳州對新開發計劃投入咗數十億美元，但2023年嘅GDP仍略低於2019年，同一期間嘅公共預算收入大減約30%。

中國財政部2023年底公開批評柳州嘅債務問題，並點名批評8名市委、市政府領導同地方政府融資平台高階主管。但呢啲並無阻止柳州今年透過融資平台，發行總額達6.47億美元嘅9檔債券。

貴州省六盤水市為新設23個旅遊區設立咗6個地方政府融資平台，其中一個建喺山上嘅滑雪場，但每年嘅積雪期通常唔夠兩個月。據官媒報導，呢23個旅遊區中，已有16個被列為「低效閒置項目」。此外，雲南省有某一地方政府融資平台為建設「藝術生活空間」背負咗84億美元債務，建成後卻冇足夠嘅人願意住入去，2021年當地以極低價格賣咗畀另一家地方政府融資平台。

研究機構榮鼎集團（Rhodium Group）發現，2023年評估嘅近2900個中國地方政府融資平台中，只有1/5有足夠現金支付短期債務同利息。國際貨幣基金（IMF）估計，到2028年，中國地方政府融資平台嘅債務規模將比2022年大增60%。