中國好多城市多年嚟用唔透明嘅融資方式,共背負7兆至11兆美元嘅隱性債務,呢個成為中國經濟崛起嘅重要推手,但亦導致好多荒涼閒置嘅公共設施,象徵住經濟增長如海市蜃樓,中國嘅未來遠遠冇保障。華爾街日報報導以廣西壯族自治區柳州市為例,說明呢個現象唔單止反映咗中國好多城市嘅現狀,亦揭示咗呢種經濟增長嘅不穩定性。
2019年初,柳州市官員對未來充滿信心,當時中國經濟繁榮,柳州正喺籌建新嘅工業區同高架輕軌系統。呢啲建設資金嚟自複雜嘅國有融資平台,即係替地方政府舉債嘅融資平台。柳州市籌集咗數十億美元資金,用於新工業區嘅基礎設施建設。一家國有融資集團喺區內購置土地,並開設酒店同遊樂園,但剩低嘅土地就處於閒置狀態。
而家,柳州市好多街道幾乎空無一人,輕軌建設亦停滯不前,留下未完工嘅軌道同圍欄,擋住咗行人嘅去路。報導指出,呢啲融資平台投資嘅開發項目大多冇產生任何經濟效益,隨住中國房市惡化,仰賴出讓土地畀開發商獲取收入嘅地方政府已經無法如願。
有經濟學家估計,中國地方政府隱性債務總規模已達7兆至11兆美元,約為中國中央政府債務規模嘅兩倍,但實際債務總額無人知曉,甚至連中國政府都唔清楚,其中多達8000億美元面臨好高嘅違約風險。如果融資平台無法償還呢啲債務,中國政府唔係花錢援助,製造更大問題,就係畀融資平台破產,使中國銀行業面臨嚴重損失,引發信貸緊縮,進一步削弱經濟增長。
報導提到,地方官員而家喺擔責,前中共柳州市委書記吳煒喺2023年11月落馬,罪名之一係「大搞勞民傷財嘅政績工程」。柳州市已公布財務報告嘅9家地方政府融資平台,資金均陷入緊縮,帳面現金佔總資產嘅比例唔夠5%。截至2023年底,呢啲融資平台嘅計息債務總額直逼290億美元,柳州市政府名下嘅債務總額亦有約120億美元。柳州對新開發計劃投入咗數十億美元,但2023年嘅GDP仍略低於2019年,同一期間嘅公共預算收入大減約30%。
中國財政部2023年底公開批評柳州嘅債務問題,並點名批評8名市委、市政府領導同地方政府融資平台高階主管。但呢啲並無阻止柳州今年透過融資平台,發行總額達6.47億美元嘅9檔債券。
貴州省六盤水市為新設23個旅遊區設立咗6個地方政府融資平台,其中一個建喺山上嘅滑雪場,但每年嘅積雪期通常唔夠兩個月。據官媒報導,呢23個旅遊區中,已有16個被列為「低效閒置項目」。此外,雲南省有某一地方政府融資平台為建設「藝術生活空間」背負咗84億美元債務,建成後卻冇足夠嘅人願意住入去,2021年當地以極低價格賣咗畀另一家地方政府融資平台。
研究機構榮鼎集團(Rhodium Group)發現,2023年評估嘅近2900個中國地方政府融資平台中,只有1/5有足夠現金支付短期債務同利息。國際貨幣基金(IMF)估計,到2028年,中國地方政府融資平台嘅債務規模將比2022年大增60%。