香港企業信用風險正升溫。卓譽信用管理同 Debt Hunter 發布行業觀察，指本港逾七成受訪中小企缺乏完整信用防禦機制，反映唔少企業喺做 B2B 生意時，仍然重訂單、輕審查，既冇標準化嘅客戶信用評估，都欠缺清晰付款底線同持續監察安排。報告指出，當上下游企業同時延長付款週期，企業賬面有盈利，唔等於戶口有現金，現金流錯配正成為中小企最危險嘅隱形風險。

呢個警號之所以值得重視，原因唔只喺於個別公司收唔到數，而係壞賬會沿供應鏈傳導。卓譽信用管理指出，B2B 壞賬具有連鎖反應，一宗大額違約足以抵銷企業全年純利；Debt Hunter 則警告，一旦賬款逾期超過90日，回收成功率會顯著下降，原因係債務人可能已進入資產轉移、停業甚至清盤程序。換言之，好多中小企唔係死於「冇單」，而係死於「有單無錢收」。

市場上有其他數據印證呢種現金流壓力。Airwallex 喺2025年針對500名香港中小企老闆嘅調查顯示，96%受訪者承認曾經歷現金流危機，其中44%直指客戶逾期付款係關鍵成因；54%企業更表示曾動用個人儲蓄維持營運，47%曾申請商業貸款填補資金缺口。該調查都顯示，41%受訪者稱逾期付款每月最少造成2,000港元損失。呢組數字說明，遲收數已唔係單純會計問題，而係融資、營運同老闆個人財務都被迫綁喺一齊嘅結構性問題。

如果從 B2B 交易習慣睇，風險都同樣明顯。Atradius 2025 年香港付款行為報告指出，本港63%嘅 B2B 銷售以賒帳方式進行，平均付款期約44日，而逾期付款已影響52%嘅 B2B 發票，壞賬更升至佔 B2B 發票嘅7%。報告明言，客戶流動性緊張係拖數主因之一。呢個代表喺高息、內需疲弱、外圍需求唔穩嘅環境下，企業其實正互相提供「隱性融資」，只係好多公司並冇將呢筆風險入賬。

更大嘅問題喺於，香港中小企本身就係經濟底盤。商經局資料顯示，中小企佔本港企業總數98%，聘用約45%私營機構僱員；工貿署最新資料則指，本港有超過35萬家中小企，聘用超過43%私營機構僱員。當中小企現金流鏈斷裂，受衝擊嘅唔只係老闆同供應商，而係整個就業市場、租務市場同銀行信貸質素。

金融管理局今年2月公布嘅2025年第四季中小企貸款狀況調查顯示，中小企整體信貸狀況仍然「大致保持穩定」，喺撇除「唔知道」受訪者之後，70%認為銀行貸款批核取態同半年前相若或較易，已知結果嘅新貸款申請中，77%屬全部或部分成功。呢個意味銀行水喉未見全面收緊，眼前危機唔完全係「借唔到錢」，而更似係企業內部信用管理鬆散、應收帳監控不足，同交易對手財務惡化三者疊加嘅結果。