華爾街投行伯恩斯坦 (Bernstein) 剛發表嘅一份震撼報告指出，昔日喺中國 AI 晶片市場呼風喚雨嘅 Nvidia (輝達)，未來兩年將面臨史無前例嘅大崩盤。報告預測，到 2026 年，Nvidia 喺中國嘅市佔率將由 2024 年嘅 66% 雪崩式暴跌至 8%，而主要對手華為則會趁勢搶佔半壁江山，市佔率預計飆升至50%。呢個消息一出，隨即震動全球科技界。

根據伯恩斯坦分析師 Stacy Rasgon 嘅最新報告，中國 AI 晶片市場正出現結構性逆轉。雖然 Nvidia 嘅 GPU 技術依然領先全球，但受制於過去幾年美國反覆無常嘅出口管制，中國科技巨頭已經「醒覺」，唔敢再完全依賴隨時會斷供嘅美國晶片。

報告點名指出，華為嘅自家製 AI 晶片「昇騰 910C (Ascend 910C)」已經成為 Nvidia 最強勁敵。雖然早前有傳聞指良率受限，但隨著供應鏈整合，預計華為將聯同寒武紀 (Cambricon) 等本土廠商，喺 2026 年滿足中國市場近80%嘅需求。對於阿里、騰訊、百度呢啲「大戶」嚟講，轉用國產晶片已經唔再只係愛國情懷，而係維持業務穩定嘅必要手段。

呢份報告發布嘅時間點相當敏感。就係上星期（1月14日），美國總統特朗普 (Donald Trump) 剛剛簽署行政命令，有條件批准 Nvidia 向中國出口高性能嘅H200 晶片，試圖以「加徵 25% 關稅」及「總量設限」嘅方式，喺賺取利潤同國家安全之間取得平衡。

當時 Nvidia CEO 黃仁勳還發聲明表示支持，形容新政策係「深思熟慮嘅平衡」。然而，市場反應似乎話畀大家知：這盞綠燈可能開得太遲了。

據悉，中國海關及部分科技企業對於重新大規模採購 Nvidia 產品反應冷淡。有分析指，北京方面已展開「反制」，或者更準確來講係「去風險化」。既然國產嘅昇騰 910C 性能已經追近，加上自家軟件生態圈 (如 CANN) 日漸成熟，中國買家已經冇必要再受制於美國嘅「加價又限購」政策。Nvidia 曾經引以為傲嘅 CUDA 生態護城河，喺中國市場正被強行填平。

回顧 2024 年，Nvidia 仲係中國 AI 運算嘅絕對霸主，市佔率高達 66%。但伯恩斯坦預計，到咗 2026 年，Nvidia 可能只剩下8%嘅份額，淪為市場配角，主要供應畀一啲對兼容性要求極高、暫時轉唔到會嘅邊緣客戶。

相反，華為預計將以50%市佔率稱霸，AMD 則可能執雞分到約 12%，寒武紀排第三。呢個預測一旦成真，意味著 Nvidia 每年將失去數以百億美元計嘅中國營收，對股價構成長遠壓力。

有資深科技分析師指出：「晶片戰爭打到呢一步，已經唔係純粹比拼效能，而係講緊『供應鏈安全』。就算特朗普而家放行 H200，邊個擔保兩年後唔會又封殺？中國企業已經被嚇怕，轉用華為係一條不歸路。」