美伊核談進入最後關頭，美國一邊話協議接近完成，另一邊就公開放話：如果談判失敗，美軍隨時可以重新對伊朗展開軍事行動。美國防長赫格塞斯在新加坡出席香格里拉對話期間表示，美方已準備好在外交失敗時恢復對伊朗打擊，並強調美軍有足夠資源應付中東同印太兩條戰線。路透社報道指，赫格塞斯同時強調，美國正加快軍工產能，包括彈藥生產，以支撐全球軍事行動。

今次講法最敏感之處，在於佢唔係單純軍方例行表態，而係出現喺美伊核談最接近成事、但仍然未真正簽字嘅時刻。特朗普5月29日曾經表示，會在白宮戰情室開會，對伊朗協議作最後決定。根據路透社報道，特朗普列出協議條件，包括伊朗不得發展核武、重開霍爾木茲海峽、清除海上水雷，以及美國單方面解除對伊朗封鎖並處理伊朗高濃縮鈾問題；特朗普亦稱，部分較小問題已經達成共識，但不涉及現階段向伊朗支付款項。

不過，伊朗方面明顯未接受「已經談妥」呢個說法。伊朗外交部發言人巴加埃日前表示，雖然美伊就潛在諒解備忘錄多項議題已有結論，但仍未接近達成最終協議；他更強調，談判本身是為結束戰爭，並不涉及核問題。呢個講法同特朗普將核條款列為核心條件，形成明顯落差。

《衛報》亦報道，特朗普聲稱和平協議即將成事，並指伊朗已經作出重大讓步，包括永久放棄核武計劃、無條件開放霍爾木茲海峽、清除水雷，以及容許美方處理濃縮鈾庫存。不過，伊朗官員隨即反駁，指特朗普誇大進展，雙方仍未達成協議；伊朗方面亦批評美方要求不切實際，尤其係要求交出核材料同無限制開放水道。

而家真正局面係：美方想將「核、制裁、霍爾木茲」三件事打包處理；伊朗就想將戰爭停火、制裁鬆綁同核透明度分開談。雙方都想將對方說成已經讓步，但公開說法完全唔一致，反映協議仍然有重大缺口。

目前談判核心，大致有三條線。第一，伊朗要暫停或限制濃縮鈾活動，至少要令美方相信伊朗短期內無法衝刺核武。第二，美國要逐步放鬆對伊朗制裁，尤其係石油、金融同被凍結資產安排。第三，霍爾木茲海峽要重新開放，並恢復國際航運通行。呢三項入面，任何一項談唔成，都足以令整個框架崩潰。

霍爾木茲問題尤其關鍵。呢條海峽係全球能源運輸最重要咽喉之一，一旦長期封鎖，油價、通脹同全球供應鏈都會受壓。特朗普公開條件要求伊朗重開霍爾木茲同清除水雷，目的就係向市場同盟友顯示，美國唔會接受伊朗以海峽作為長期勒索工具。

但伊朗角度就完全相反。對德黑蘭嚟講，霍爾木茲係手上最重要談判籌碼。如果未取得制裁鬆綁同安全保證就全面重開，等於先交出自己最大槓桿。因此，美方要求「先開海峽、再談放鬆」，伊朗就會視為戰略上自廢武功。

赫格塞斯今次喺新加坡放話，正正係向伊朗施壓：如果外交談唔成，美軍唔會只係繼續等，而係可以重新開火。呢句說話同特朗普「協議大致可成但尚未批准」嘅姿態，其實係一軟一硬。特朗普畀外交出口，赫格塞斯就保留軍事威脅。白宮想傳遞嘅訊息係：伊朗仲有機會簽，但時間唔多。

不過，軍事升級代價極大。美伊衝突一旦重啟，美軍可能再次打擊伊朗導彈基地、革命衛隊設施、海軍快艇、水雷部署點同核相關設施；伊朗則可能反擊美軍基地、波斯灣能源設施、以色列目標，甚至再度封鎖霍爾木茲。到時油價好可能再次急升，全球市場將重新進入戰爭定價模式。

對特朗普而言，協議成敗亦牽涉國內政治。佢需要證明自己可以用軍事壓力迫伊朗讓步，同時又避免美國陷入長期中東戰爭。若協議簽成，特朗普可以宣稱自己同時保住美國安全、壓低油價、重開航道；若談判破裂，美軍再開火，佢就要承擔油價飆升、軍費擴張同選民反戰情緒反彈嘅政治成本。

市場目前最關心嘅，唔係雙方有冇講「接近協議」，而係有冇真正可執行細節：伊朗濃縮鈾如何處理、由邊個核查、制裁何時鬆綁、霍爾木茲點樣重開、海上安全由邊個監管。如果協議只係政治聲明，冇核查機制同執行時間表，市場好快會重新押注戰爭風險。