中東局勢持續升溫，美國同伊朗衝突令全球能源市場出現劇烈震盪，隨住霍爾木茲海峽航運安全受到威脅，國際油價一度急升至接近每桶120美元。投資銀行高盛（Goldman Sachs）最新發表嘅研究報告指出，如果中東局勢持續緊張，短期油價可能會維持高位，而未來幾個月油價走勢將高度取決於霍爾木茲海峽嘅石油運輸恢復速度。

高盛分析師在最新報告中將2026年第四季嘅油價預測作出上調。報告指出，布蘭特原油（Brent crude）第四季平均價格預計將達到每桶71美元，較早前預測嘅66美元有所提高；至於紐約期油（WTI）第四季平均價格則預計為每桶67美元，亦比原本預測嘅62美元有所上調。

高盛分析師解釋，目前市場主要假設係霍爾木茲海峽石油供應將出現嚴重干擾。該行假設，在衝突期間，經霍爾木茲海峽運輸嘅石油供應量可能會跌至正常水平嘅10%，而這種極端情況可能會持續21日。呢個時間假設比之前市場普遍估計嘅10日長得多。

根據高盛模型推算，如果供應大幅下降21日之後再逐步恢復，市場需要大約30日時間才可以回復正常供應。喺這種情境下，布蘭特原油在今年3月至4月期間嘅平均價格可能會達到每桶98美元。隨住供應逐步回復，油價會慢慢回落，到第四季平均價可能回到每桶71美元水平。

不過高盛同時指出，如果出現更嚴重情境，例如霍爾木茲海峽石油運輸被完全阻斷長達一個月，油價可能會進一步飆升。在這種極端情況下，3月至4月期間嘅平均油價有機會升至每桶110美元，之後隨住供應恢復，到第四季才會回落至大約每桶76美元。

霍爾木茲海峽被視為全球最重要嘅能源咽喉。全球大約五分之一石油供應需要經過呢條海峽運輸。一旦運輸受阻，對全球能源市場嘅衝擊往往即時而且劇烈。正因如此，美伊衝突每次升級，油價都會出現大幅波動。

除了能源供應問題，另一個引起市場高度關注嘅焦點係美國政府可能會干預石油期貨市場。全球最大期貨交易所營運商芝商所集團（CME Group）近日向特朗普政府發出罕見警告，指出如果政府透過干預衍生品市場來壓低油價，可能會引發一場「史詩級災難」。

芝商所行政總裁杜菲（Terry Duffy）本星期在佛羅里達州一場金融會議上公開表示：「市場唔鍾意政府干預定價。」佢強調，如果美國政府直接介入期貨市場，試圖壓低原油價格，投資者可能會對市場機制失去信心。

杜菲指出，期貨市場其中一個最重要功能，就係透過市場交易去形成價格。如果政府開始直接干預價格，投資者就會懷疑市場是否仍然公平透明。長遠而言，這種做法可能會動搖整個商品市場嘅基礎。

杜菲發表上述言論之前，市場已經流傳消息指，美國財政部正研究不同方法壓抑油價，包括可能干預原油期貨市場。特朗普政府周三（11日）亦宣布釋放部分戰略石油儲備（Strategic Petroleum Reserve），作為遏制油價上升嘅措施之一。

不過部分市場人士認為，如果政府過度干預，可能會帶來反效果。加拿大交易所營運商TMX Group行政總裁麥堅時（John McKenzie）亦表達類似憂慮。麥堅時表示：「通常政府一旦干預市場，往往會帶嚟意想不到嘅後果。」佢指出，政府試圖解決一個問題時，可能同時製造另一個更大問題。佢認為市場本身具備調節能力，過度干預反而可能破壞市場正常運作。

一名要求匿名嘅交易所行政總裁亦警告，如果美國財政部貿然介入市場，反而可能令問題惡化。佢指出，如果能源價格繼續上升，而政府又持有大量期貨合約，一旦市場走勢同預期相反，政府本身可能會承受巨大虧損。

最近原油市場嘅劇烈波動亦令交易員高度緊張。布蘭特原油價格在周一（9日）一度急升至接近每桶120美元水平，但之後又出現急速回落，短時間內跌破100美元。這種猶如「過山車」嘅行情，引起市場對背後原因嘅猜測。

有市場人士懷疑，油價突然大幅回落可能並非純粹市場力量，而可能涉及大型機構拋售期貨合約。能源諮詢公司Energy Aspects衍生品主管斯基羅（Tim Skirrow）表示，近期不少客戶都在追問同一個問題：「到底係邊個大賣家？」

斯基羅透露，市場普遍猜測拋售力量可能來自美國政府機構，特別係財政部。他指出，美國政府過去曾經干預過其他金融市場，例如貨幣市場，因此市場出現類似猜測並不意外。

另一家能源顧問公司Rapidan Energy Group則認為，政府直接干預石油期貨市場屬於「前所未有」嘅做法。不過該公司分析師在報告中亦指出，在目前市場恐慌氣氛下，不能完全排除美國財政部出售近月原油期貨合約嘅可能性。

截至目前為止，美國財政部拒絕對市場傳聞作出評論。不過一名熟悉美國財政部長貝森特（Bessent）想法嘅消息人士則否認政府有干預市場。美國能源部發言人亦表示，該部門並無參與任何石油衍生產品交易。