踏入 2026 年，全球經濟依然深陷「債務泥沼」。根據國際金融協會（IIF）最新發表嘅《全球債務監測》報告，截至2025年底，全球債務總額已經飆升至 348 兆美元嘅歷史新高。單係過去一年，全球債務就增加咗近 29 兆美元，增長速度係自新冠疫情高峰以來最快嘅一年。

呢個天文數字背後，反映出各國政府、企業同家庭喺高息環境下，借錢嘅動力依然「停唔到手」。專家警告，隨住2026年大量債務到期，全球財政正面臨一場「借新還舊」嘅大考驗。

報告指出，呢波債務狂潮嘅主要推手唔係普羅大眾或者私人企業，而係各國政府。數據顯示，政府債務佔咗舊年增長額嘅三分之一以上。點解各國政府要借咁多錢？分析認為有三大「燒錢」位：

一、 地緣政治與軍費競賽：受烏俄戰爭持續、中東局勢不穩影響，各國紛紛「加軍費」。美國嘅國防預算持續刷新紀錄，而北約成員國亦被迫將軍費提升至 GDP 嘅 2% 以上。呢啲錢基本上都係靠發債「借返嚟」。

二、 AI 科技軍備賽：2025 年係 AI 應用大爆發嘅一年，各國政府為咗唔好喺技術浪潮中掉隊，投入天文數字進行基礎設施補貼、晶片研發同電力網絡升級。呢種「戰略性投資」雖然長遠有回報，但短線就令赤字越滾越大。

三、 財政赤字常態化：雖然疫情已經過去，但好多政府已經習慣咗「使大咗」。隨住人口老化，醫療同退休保障開支只升不跌，稅收追唔上開支，唯有繼續「借錢填窿」。

最令經濟學家擔心嘅唔係債務總額，而係「還息」嘅壓力。雖然2025年美聯儲（Fed）同歐洲央行曾多次微調利率，但整體利率水平依然維持喺歷史相對高位。

對於好多國家嚟講，而家每借一蚊，要還嘅息都比五年前貴咗幾倍。美國政府而家每年單係付息嘅支出，就已經超過咗國防開支，呢種「利疊利」嘅惡性循環，令財政部嘅預算空間極度萎縮。

喺新興市場方面，債務問題同樣嚴峻。中國嘅地方政府債務（隱性債務）依然係市場焦點，雖 2025年中央政府推出咗多項「化債」措施，但房地產市場嘅低迷令地方財政收入依然「乾塘」。

與此同時，巴西、印度等新興經濟體，為咗刺激經濟同應對氣候變化，借貸規模亦屢創新高。一旦美元匯率轉強，呢啲國家要償還以美元計價嘅外債，負擔就會重上加重，隨時引發類似過去「拉美債務危機」嘅連鎖反應。