本周俄羅斯向中國出口原油嘅折扣幅度急升，創出新高。市場消息指，俄羅斯賣家主動大幅減價，目的係吸引全球最大原油進口國中國加大採購力度，以填補印度可能停止購入俄羅斯原油所造成嘅需求缺口。

事件背景同美印最新貿易動向有關。美國總統特朗普喺2月2日突然宣布，已同印度總理莫迪達成一項貿易協議。消息指，美印貿易協議內容包括印度將停止向俄羅斯購買石油，但雙方至今未有披露具體執行細節同時間表。

《路透社》周四（5 日）引述市場分析指出，一旦印度全面停止或大幅削減採購俄羅斯原油，中國將會成為俄羅斯低價原油唯一主要買家。喺西方國家制裁持續影響之下，印度對俄油嘅需求已經出現回落，作為全球第二大石油出口國，俄羅斯正面對銷售壓力增加嘅困境，相關原油喺海上浮倉嘅儲存量亦正持續上升。

資料顯示，舊年 6 月，印度自俄羅斯進口原油數量曾經升至高峰，平均每日約 200 萬桶，其後隨住制裁環境變化同地緣政治風險上升，進口量開始回落。

摩根大通分析師 Natasha Kaneva 帶領嘅團隊表示，佢哋嘅基本預測係，喺美印貿易協議落實之後，印度每日從俄羅斯進口嘅原油數量，將會降至 80 萬至 100 萬桶之間，佔印度原油進口總量約 17% 至 21%。

摩根大通分析師喺 2 月 4 日發表嘅報告中指出，特別係位於山東省嘅獨立煉油廠，將會成為呢一趨勢嘅主要受益者。報告提到，喺大幅折扣同較有利嘅國內政策配合之下，呢批煉油廠吸收咗大部分由印度市場轉移過嚟嘅俄羅斯原油，並成功提升利潤率、開工率同戰略儲備水平。

交易消息人士透露，本周由俄羅斯太平洋港口科茲米諾（Kozmino）運往中國嘅東西伯利亞—太平洋輸油管道原油（ESPO），相對 ICE 布蘭特基準原油嘅折價，已經擴大至接近每桶 9 美元；而過去幾個月，相關折價幅度一直維持喺每桶 7 至 8 美元之間。

知情人士亦指出，由波羅的海出口、過往主要銷往印度嘅俄羅斯烏拉爾原油，目前折扣大約為每桶 12 美元，並且有機會進一步擴大，以吸引其他買家接手。

貨物追蹤同能源分析公司 Vortexa 分析師 Emma Li 表示，近幾個月中國買家一直受惠於俄羅斯原油折扣下調至多年低位嘅形勢，部分買家甚至主動減少伊朗原油進口，以騰出空間吸納更多價格更具吸引力嘅俄羅斯原油。