越南最大民營企業集團 Vingroup 喺本周正式宣佈，撤回價值高達 670 億美元嘅南北高速鐵路投資提案。呢項決定標誌住越南國內爭議多時嘅高鐵融資方案出現重大轉折，集團表示呢次決定係為咗重新評估資源配置，以便將精力集中喺其他關鍵嘅大型項目。

呢項連接河內同胡志明市、全長 1540 公里嘅鐵路項目，曾經係 Vingroup 董事長范日旺（Pham Nhat Vuong）展現基建雄心嘅核心藍圖。集團旗下專為鐵路技術成立嘅子公司 VinSpeed 早喺今年 5 月提出競標方案，承諾自籌項目所需 20% 嘅資金，並尋求政府提供佔比 80% 嘅國家資助。不過，呢個方案提出嘅財務條款引起咗監管機構嘅高度警覺。根據方案內容，Vingroup 要求政府提供長達 35 年嘅零利率貸款，而且本金仲要等到期嗰陣先至一次性償還。

越南官方對呢件事表達咗非常審慎嘅態度。越南央行（State Bank of Vietnam）喺評估意見中直言，Vingroup 作為高度槓桿經營嘅企業，喺鐵路基礎設施領域根本缺乏相關經驗，如果批准呢項貸款申請同埋所需嘅「特殊國家擔保」，恐怕會對越南銀行體系嘅穩定性構成潛在風險。與此同時，越南財政部（Ministry of Finance）亦都明確指出，方案要求嘅零利率同埋特殊還款機制，喺性質上等同於政府補貼，如果夾硬推行，極大機會衝擊越南嘅主權信用評級。受消息影響，Vingroup 同佢關聯子公司嘅股價喺消息公佈之後應聲下挫約 7%。

雖然撤回咗呢項旗艦級嘅競標，但 Vingroup 似乎未完全放棄鐵路技術領域嘅佈局。就喺宣佈退出高鐵項目嘅幾日之前，VinSpeed 先至啱啱同德國鐵路技術巨頭西門子交通（Siemens Mobility）簽署咗全面嘅戰略合作夥伴關係同埋技術轉讓協議。呢份協議嘅戰略意義在於，雖然 Vingroup 暫時退出了南北高鐵呢嚿「硬骨頭」，但佢同西門子（Siemens）嘅合作仍然會應用喺其他兩項重要嘅鐵路規劃，包括濱城至芹耶線（Ben Thanh-Can Gio Line）以及河內至廣寧線（Hanoi-Quang Ninh Line）。呢點顯示出集團正由大規模嘅重資產投資，轉型為側重喺車輛系統同埋技術整合嘅角色。

Vingroup 喺聲明中強調，集團嘅退出唔會阻礙越南整體嘅基建工程進度，反而可以令公司釋放資源，專注喺已經動工或者其他更有營運效益嘅國家級項目，例如之前已經獲批嘅奧運標準體育場同埋相關嘅連接工程。對於越南政府嚟講，南北高鐵依然係現代化轉型嘅核心動力。除咗 Vingroup 之外，越南國內其他重量級參與者，包括汽車製造龍頭 THACO 集團、越南鐵路公司（Vietnam Railways）以及越南投資發展集團（Vietnam Investment and Development Group）都表現出參與意欲。

河內當局現已加快咗項目嘅招標進度。除咗南北幹線，越南國會近期亦都批准咗價值超過 80 億美元嘅跨境鐵路線規劃，旨在加強同中國嘅貿易連通性。至於呢條貫穿越南南北、決定國家經濟命脈嘅高鐵項目最終花落誰家，河內方面已經定喺出年 1 月正式揭曉得標者。喺 Vingroup 退出之後，外界關注嘅焦點將會轉向越南政府點樣去平衡高昂嘅建設成本同埋財政安全，以及最終會唔會引入更多具備國際鐵路建設經驗嘅專業機構參與。