國際貨幣基金組織（IMF）喺昨日發表最新《世界經濟展望》報告，上調咗2025年全球經濟增長預測，而中國經濟預期更係當中調整幅度最大。呢個修訂反映出全球喺貿易緊張局勢下依然有一定韌性，但IMF同時警告，關稅風險有可能對未來構成持久負面影響。

報告指出，IMF將2025年全球國內生產總值（GDP）增長預測由4月嘅2.8%調升至3.0%，2026年預測亦由3.0%微升至3.1%。不過，呢啲數字仍然低過疫情前3.7%嘅歷史平均水平，亦比唔上今年1月時IMF所預測嘅數據。IMF首席經濟學家古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）話，全球經濟雖然避過咗最壞情況，但仍然面對高關稅嘅壓力，呢啲負擔將持續拖累經濟表現。

今次上調主要係靠新興市場同發展中經濟體嘅動力推動。IMF將呢類經濟體2025年嘅增長預測由3.7%升至4.1%，2026年預計維持喺4.0%。其中最搶眼嘅係中國：作為全球第二大經濟體，其2025年增長預測由4.0%大幅調高至4.8%，升幅達0.8個百分點。呢個樂觀評估主要基於中國上半年經濟活動表現強勁，再加上美國對中國實際關稅稅率出現明顯回落，由4月計算嘅24.4%降至而家嘅17.3%，遠低於市場預期。

IMF指出，中國經濟預測獲得上調，關鍵在於中國企業為咗應對潛在加稅風險，出現「大規模提前備貨」行為，帶動短期出口激增，特別係對美國嘅出口。古林查斯強調，呢種囤貨效應只屬暫時性刺激，唔可能持續，甚至可能喺下半年至2026年間拖慢增長。此外，中國增加公共支出亦對整體經濟形成支撐，突顯出政策刺激手段嘅成效。

不過，報告亦唔忘提及整體經濟面對嘅下行風險。IMF警告而家全球貿易政策正處於「脆弱平衡」狀態，地緣政治緊張、財政赤字擴大，加上全球金融環境可能轉趨收緊，都係重大風險來源。古林查斯指出，高關稅帶嚟嘅成本會喺今年下半年逐步轉嫁畀美國消費者，推高通脹水平，令美國通脹長期高於聯儲局目標，唔單止影響美國本身，仲會打擊全球供應鏈。

講到關稅，報告特別提到特朗普所推動嘅新一輪關稅政策。如果最終實施更嚴苛措施，將進一步壓制全球貿易同經濟增長。IMF今次預測建基於「普遍關稅上調暫緩實施」呢個假設，但報告亦指出，呢個前提充滿不確定性。

至於其他主要經濟體，預測亦有調整。美國2025年增長預測由1.8%微升至1.9%，2026年升至2.0%，歸因於國內需求表現堅挺。歐元區2025年增長由0.8%上調至1.0%，部分歸功於愛爾蘭對美國製藥出口強勁。但並非所有國家都受惠，例如俄羅斯2025年增長預測由1.5%下調至0.9%，反映地緣衝突影響；韓國亦由1.0%降至0.8%，突顯高度依賴貿易所帶嚟嘅脆弱性。

全球貿易量方面，2025年預計增長2.6%，比4月預測嘅1.7%有所上調，主要得益於出口商趁關稅未生效前急忙出貨。但2026年貿易增長預測反而下調至1.9%，低過之前估算嘅2.5%，反映高關稅長遠將拖慢全球貿易活動。IMF重申，貿易壁壘唔單止拖慢增長，仲會加劇全球不平等，尤其對發展中國家復甦構成障礙。