美中高層今日喺倫敦展開新一輪貿易談判，美國財政部長貝森特、商務部長盧特尼克同埋貿易代表格里爾，會晤中國副總理何立峰，希望可以解決稀土出口、技術競爭同貿易失衡嘅關鍵議題。白宮經濟顧問哈塞特表示，美國會爭取同中國就稀土出口達成協議，力求恢復到2025年4月初前嘅供應水平。

今次會談得益於上月12號喺日內瓦達成嘅90天關稅休戰協議。協議將美國對中國商品嘅關稅由145%降至30%，中國對美國嘅報復性關稅由125%降到10%，一度令全球股市鬆一口氣，S&P 500指數由4月初嘅18%跌幅迅速反彈，距離2月高點只差一步。不過，三個星期後，特朗普總統就怒斥中國「完全違反」協議，中方亦反擊，話美方對華為AI晶片同晶片設計軟體嘅出口禁令係「歧視性措施」。由此可見，休戰協議雖然止血，但仲係有好多隱憂。

稀土作為高科技、國防同清潔能源嘅重要原料，自然成為談判核心。中國掌控全球九成稀土加工能力，並自4月起對七種稀土元素實施出口許可證制度，搞到供應短缺，車廠等產業叫苦連天。美方要求取消審批制度，恢復正常出口，但中方仍堅持要用許可證把關。最新進展顯示，中國商務部已經批准部分稀土磁鐵加快出口到歐盟，並向美國三大車廠供應商發放臨時許可證。特朗普更喺6月5號同習近平通話後表示，稀土問題「應該已經無問題」。然而，專家提醒，雙方對日內瓦協議嘅解讀仍有分歧，中國未承諾全面取消許可證，協議成果仍待觀察。

除咗稀土，技術戰先至係談判中真正嘅困難。美國指控華為昇騰AI晶片可能違反出口管制，中國就反擊，要求放寬半導體技術出口限制。特朗普政府同時敦促中國增加美國產品進口，拆除非關稅壁壘，並停止操縱人民幣。呢一連串技術同貿易糾纏，令雙方難以「各退一步」。

再加埋美國要求中國加大打擊非法移民同芬太尼前體化學品出口，談判盤根錯節。德國馬歇爾基金會資深研究員納斯 ( Penny Naas ) 就直言，稀土係中國手上嘅「王牌」，談判成敗關鍵喺中國肯開幾多門；但技術戰比關稅戰更難解決。

雖然中方批准咗部分稀土出口，短期內貿易戰全面爆發嘅風險似乎唔高。特朗普甚至樂觀表示，談判「應該會非常順利」。不過，90天休戰期將於8月12號屆滿，若無持久協議，市場恐怕再度陷入恐慌之中。