隨著全球對 AI 晶片需求激增，Nvidia（輝達）作為市場龍頭備受矚目。然而，其採用的「依帳單地點列示地理營收」報告方式，僅披露客戶帳單所在地，而非實際貨物運送地點，引發市場對其出貨透明度的質疑。尤其在美國對中國及東南亞地區晶片出口管制日益嚴格的背景下，馬來西亞作為供應鏈關鍵節點的角色，進一步放大這些疑慮。

根據業界資料，馬來西亞近期進口高性能計算系統及晶片組件顯著增加。例如，2025 年 3 月，台灣對馬來西亞的電腦系統出口額達 18.74 億美元，較去年同期增長 366%，其中可能包含 Nvidia 的 AI 晶片。 馬來西亞柔佛州近年吸引 Nvidia、Microsoft 等超過 250 億美元的數據中心投資，部分進口可能用於本地建設，但美國及新加坡當局懷疑，部分晶片可能透過馬來西亞轉運至中國，規避美國出口限制。

Nvidia 的財報顯示，其按帳單地點記錄收入的做法符合美國證券交易委員會（SEC）規範，但這種方式可能使實際出貨流向難以追蹤。 例如，Nvidia 2024 財年報告顯示，新加坡占其收入 18%，但實際運抵新加坡的貨物不到總收入的 2%，顯示帳單地點與實際運送地點的差異。 雖然此做法合法，卻可能在監管敏感時期引發關注，特別是美國商務部（BIS）已要求馬來西亞加強對高性能晶片出口的監管。

近期，新加坡破獲一起涉嫌詐欺的案件，涉及 Dell 和 Supermicro 伺服器（可能內含 Nvidia 晶片）從新加坡運往馬來西亞，疑似最終流向中國。 馬來西亞政府已承諾調查是否違反本地法律，但目前無證據顯示 Nvidia 直接參與違規行為。 Nvidia 強調，其嚴格遵守美國出口法規，並表示若政府認為其銷售違規，應明確指引。

分析指出，Nvidia 的報告方式雖不違法，但若供應鏈中的第三方被發現違規，Nvidia 可能間接受到監管調查影響，面臨聲譽或財務風險。 美國證券交易委員會（SEC）可能審查其財報透明度，而商務部（BIS）則聚焦供應鏈轉運風險。若違規證據浮現，Nvidia 可能面臨罰款或出口限制，但目前這些風險仍屬推測。

馬來西亞憑藉地理優勢及數據中心熱潮，已成為全球 AI 晶片供應鏈的戰略要角。然而，其進口量激增與最終流向的不透明性，使 Nvidia 的出貨策略成為市場與監管機構的焦點。未來，Nvidia 需在遵守法規與維持市場信任間尋求平衡，以應對日益複雜的全球貿易環境。